并購市(shì)場(chǎng)風(fēng)起雲湧，多家(jiā)A股公司謀“易主”！

諾安私募

越來(lái)越多的(de)上(shàng)市(shì)公司謀求轉讓控股權，以實現(xiàn)資源的(de)優化(huà)配置、産業(yè)的(de)轉型升級或企業(yè)的(de)持續發展。據證券時(shí)報記者不完全梳理(lǐ)，10月(yuè)以來(lái)，已有(yǒu)旭升集團、達剛控股、國(guó)創高(gāo)新等近(jìn)20家(jiā)上(shàng)市(shì)公司發布控股權變更相(xiàng)關公告，相(xiàng)比9月(yuè)明(míng)顯增多。

分析人(rén)士指出，随着科(kē)技(jì)的(de)不斷進步和(hé)産業(yè)的(de)升級轉型，一些傳統行業(yè)的(de)企業(yè)需要借助外(wài)力來(lái)實現(xiàn)産業(yè)的(de)轉型升級。通(tōng)過轉讓控股權，企業(yè)可以引入新的(de)戰略投資者或合作(zuò)夥伴，共同推動企業(yè)的(de)産業(yè)升級和(hé)創新發展。

多家(jiā)公司謀求“易主”

今日(rì)晚間(jiān)，浩歐博公告稱，公司控股股東海(hǎi)瑞祥天及其一緻行動人(rén)蘇州外(wài)潤投資管理(lǐ)合夥企業(yè)、公司實際控制人(rén)JOHN LI、WEIJUN LI、陳濤與北京輝煌潤康醫藥發展有(yǒu)限公司及其一緻行動人(rén)雙潤正安信息咨詢（北京）有(yǒu)限公司簽署《股份轉讓協議(yì)》。同日(rì)，公司與中國(guó)生(shēng)物(wù)制藥有(yǒu)限公司等方簽訂了《戰略合作(zuò)協議(yì)》。根據相(xiàng)關規定，經公司向上(shàng)海(hǎi)證券交易所申請，公司股票(piào)将于2024年(nián)10月(yuè)31日(rì)開(kāi)市(shì)起複牌。本次控制權變更事(shì)項尚需履行的(de)主要程序包括公司股東大會審議(yì)通(tōng)過、上(shàng)海(hǎi)證券交易所的(de)合規性确認等。

10月(yuè)30日(rì)，旭升集團發布公告稱，公司于10月(yuè)29日(rì)接到控股股東、實際控制人(rén)徐旭東通(tōng)知，徐旭東及其一緻行動人(rén)甯波梅山保稅港區(qū)旭晟控股有(yǒu)限公司正在籌劃涉及所持有(yǒu)公司股份轉讓事(shì)宜，該事(shì)項可能導緻公司的(de)控制權變更。

10月(yuè)27日(rì)，達剛控股的(de)公告顯示，公司于10月(yuè)18日(rì)收到控股股東孫建西(xī)的(de)通(tōng)知，獲悉其正在籌劃有(yǒu)關公司控制權變更相(xiàng)關事(shì)宜，孫建西(xī)拟轉讓所持有(yǒu)的(de)公司11%股權，同時(shí)，孫建西(xī)将其自(zì)身(shēn)和(hé)一緻行動人(rén)持有(yǒu)的(de)13.2%公司股權對(duì)應的(de)表決權進行委托。上(shàng)述事(shì)項實施完畢後，孫建西(xī)及其一緻行動人(rén)所持剩餘公司股份對(duì)應的(de)表決權将變更為(wèi)5%；公司實際控制人(rén)将發生(shēng)變更。

上(shàng)述案例，隻是近(jìn)期A股上(shàng)市(shì)公司謀求轉讓控股權的(de)一個(gè)縮影。據證券時(shí)報記者不完全統計(jì)，10月(yuè)以來(lái)發布控股權變更公告的(de)上(shàng)市(shì)公司近(jìn)20家(jiā)，相(xiàng)比9月(yuè)明(míng)顯增多。

上(shàng)市(shì)公司實際控制人(rén)發生(shēng)變更，多數是因為(wèi)實控人(rén)将持有(yǒu)股份進行了轉讓。例如國(guó)創高(gāo)新的(de)公告稱，國(guó)創集團通(tōng)過協議(yì)轉讓的(de)方式向科(kē)元控股及陶春風(fēng)轉讓1.47億股股份，占公司總股本的(de)16%；同時(shí)，國(guó)創集團通(tōng)過協議(yì)轉讓的(de)方式向黃(huáng)宇轉讓4582萬股股份，占公司總股本的(de)5%。

本次協議(yì)轉讓過戶完成後，公司第一大股東由國(guó)創集團變更為(wèi)科(kē)元控股，同時(shí)，公司控制權發生(shēng)變更，科(kē)元控股成為(wèi)公司控股股東，科(kē)元控股實際控制人(rén)陶春風(fēng)成為(wèi)公司實際控制人(rén)。

還(hái)有(yǒu)上(shàng)市(shì)公司因控股股東持有(yǒu)股份将被拍(pāi)賣，可能導緻控股權發生(shēng)變更。10月(yuè)30日(rì)，啓迪環境、啓迪藥業(yè)同步發了關于控股股東持有(yǒu)的(de)公司股份可能被司法拍(pāi)賣暨公司控制權或将發生(shēng)變更的(de)公告。

此外(wài)，還(hái)有(yǒu)上(shàng)市(shì)公司實控人(rén)将部分股權轉讓，以引入戰略投資者。光(guāng)啓技(jì)術近(jìn)日(rì)公告稱，公司控股股東西(xī)藏映邦實業(yè)發展有(yǒu)限公司在主管部門的(de)指導下(xià)，從(cóng)多家(jiā)潛在戰略投資者中遴選出兩家(jiā)政府國(guó)資戰略投資者，通(tōng)過協議(yì)轉讓方式合計(jì)向前述投資者轉讓10%公司股份。此外(wài)，西(xī)藏映邦通(tōng)過協議(yì)轉讓方式向機(jī)構團組戰略投資者轉讓5%公司股份。上(shàng)述股份轉讓價款合計(jì)達77億元。公司公告顯示，兩家(jiā)戰略投資者為(wèi)株洲超材料投資發展合夥企業(yè)（有(yǒu)限合夥）、天津津南國(guó)有(yǒu)資本投資運營集團有(yǒu)限公司。

國(guó)資争相(xiàng)“入主”

在近(jìn)期發布“實際控制人(rén)拟發生(shēng)變更或已變更”公告的(de)上(shàng)市(shì)公司中，記者注意到，多家(jiā)上(shàng)市(shì)公司新的(de)實際控制人(rén)轉變為(wèi)國(guó)資。

10月(yuè)16日(rì)，文(wén)一科(kē)技(jì)發布公告稱，控股股東及其一緻行動人(rén)将向合肥市(shì)創新科(kē)技(jì)風(fēng)險投資有(yǒu)限公司轉讓合計(jì)持有(yǒu)的(de)公司2699.39萬股股份，占總股本的(de)17.04%。上(shàng)述轉讓完成後，合肥創新投将成為(wèi)文(wén)一科(kē)技(jì)的(de)控股股東，合肥市(shì)國(guó)資委将成為(wèi)公司實控人(rén)。

無獨有(yǒu)偶，城(chéng)地(dì)香江也在近(jìn)日(rì)發布了《關于控制權拟發生(shēng)變更的(de)提示性公告》顯示，公司拟向中國(guó)電(diàn)力顧問(wèn)集團北京智慧算(suàn)力有(yǒu)限公司（簡稱“中電(diàn)智算(suàn)”）發行股票(piào)1.39億股，同時(shí)公司控股股東、實際控制人(rén)謝(xiè)曉東及其一緻行動人(rén)盧靜芳放(fàng)棄所持公司9051.52萬股股份對(duì)應的(de)表決權。上(shàng)述事(shì)項完成之後，中電(diàn)智算(suàn)将成為(wèi)城(chéng)地(dì)香江的(de)控股股東，國(guó)務院國(guó)資委将成為(wèi)上(shàng)市(shì)公司實際控制人(rén)。

實際上(shàng)，近(jìn)年(nián)來(lái)，國(guó)資已成為(wèi)上(shàng)市(shì)公司控制權交易的(de)重要“買家(jiā)”。根據并購投行“文(wén)藝馥欣”的(de)統計(jì)，在2018—2023年(nián)，國(guó)資買方在控制權交易市(shì)場(chǎng)收購了222家(jiā)上(shàng)市(shì)公司，而在2023年(nián)度的(de)交易性控制權變更事(shì)項（剔除非交易類因素導緻的(de)控制權變動）共有(yǒu)94家(jiā)次，其中國(guó)資收購方為(wèi)37家(jiā)，占比39%。

2024年(nián)以來(lái)，國(guó)資買入上(shàng)市(shì)公司，成為(wèi)實控人(rén)的(de)步伐并未停止。據不完全統計(jì)，年(nián)初至今，已有(yǒu)超過20家(jiā)上(shàng)市(shì)公司已經或即将“易主”地(dì)方國(guó)資。國(guó)資在資本市(shì)場(chǎng)的(de)活躍度不斷提高(gāo)，對(duì)上(shàng)市(shì)公司的(de)影響力也日(rì)益增強。

據富興資本研究，國(guó)資入主上(shàng)市(shì)公司，有(yǒu)多方面的(de)動因。首先，一些地(dì)區(qū)為(wèi)了提高(gāo)國(guó)有(yǒu)資産證券化(huà)率，積極推動地(dì)方國(guó)資參與上(shàng)市(shì)公司的(de)收購，以實現(xiàn)國(guó)有(yǒu)資産的(de)優化(huà)配置和(hé)保值增值。

其次，在經濟形勢不佳時(shí)，部分民(mín)營企業(yè)經營陷入困境，财務負擔加重，擁有(yǒu)雄厚資金(jīn)實力和(hé)豐富資源的(de)國(guó)資股東入主，可以幫助這(zhè)些企業(yè)走出困境，穩定地(dì)方經濟和(hé)就業(yè)。

再者，上(shàng)市(shì)公司往往在某些細分産業(yè)領域擁有(yǒu)較高(gāo)的(de)鏈主地(dì)位，通(tōng)過國(guó)資控股上(shàng)市(shì)公司，可以引導上(shàng)市(shì)公司的(de)優質資産與上(shàng)下(xià)遊企業(yè)在當地(dì)落地(dì)，優化(huà)當地(dì)的(de)産業(yè)結構與産業(yè)鏈。

此外(wài)，國(guó)資體(tǐ)系內(nèi)并入優質實體(tǐ)化(huà)企業(yè)，能有(yǒu)效降低(dī)國(guó)資的(de)融資難度與融資成本。

注入新的(de)動力

國(guó)資入主，或為(wèi)上(shàng)市(shì)公司發展注入新的(de)動力。不少上(shàng)市(shì)公司在國(guó)資入主後，股價實現(xiàn)翻倍式上(shàng)漲。

例如，城(chéng)地(dì)香江自(zì)9月(yuè)底以來(lái)，股價已累計(jì)上(shàng)漲超200%。

公開(kāi)資料顯示，城(chéng)地(dì)香江此前主營地(dì)基與基礎工(gōng)程設計(jì)咨詢與施工(gōng)業(yè)務，近(jìn)五年(nián)來(lái)加快戰略轉型，現(xiàn)已成為(wèi)華東區(qū)域領先的(de)綜合算(suàn)力中心整體(tǐ)解決方案服務商，在華東地(dì)區(qū)擁有(yǒu)超300兆瓦IT容量的(de)高(gāo)标準綜合算(suàn)力中心。

中電(diàn)智算(suàn)表示，未來(lái)将借助中國(guó)能建集團在新能源領域的(de)技(jì)術，結合城(chéng)地(dì)香江在算(suàn)力中心解決方案方面的(de)優勢，推動上(shàng)市(shì)公司成為(wèi)中國(guó)能建集團構建“全國(guó)一體(tǐ)化(huà)算(suàn)力網絡”的(de)承載主體(tǐ)。

通(tōng)常情況下(xià)，國(guó)資擁有(yǒu)更豐富的(de)資源和(hé)更強大的(de)實力，通(tōng)過并購或控股上(shàng)市(shì)公司，可以實現(xiàn)資源的(de)優化(huà)配置和(hé)整合。國(guó)資入主上(shàng)市(shì)公司後，還(hái)能對(duì)其治理(lǐ)結構進行改善和(hé)優化(huà)。通(tōng)過引入更加科(kē)學、規範的(de)管理(lǐ)制度和(hé)監督機(jī)制，可以提升上(shàng)市(shì)公司的(de)治理(lǐ)水(shuǐ)平，降低(dī)經營風(fēng)險。此外(wài)，國(guó)資通(tōng)常更注重長(cháng)期效益和(hé)可持續發展，國(guó)資入主後，有(yǒu)望利用其在産業(yè)鏈中的(de)優勢地(dì)位，幫助上(shàng)市(shì)公司拓展上(shàng)下(xià)遊業(yè)務，形成更加完整的(de)産業(yè)鏈布局。

富興資本認為(wèi)，随着國(guó)資國(guó)企改革的(de)不斷深入，地(dì)方國(guó)資在資本市(shì)場(chǎng)的(de)活躍度将持續提高(gāo)。未來(lái)，國(guó)資将更加注重對(duì)上(shàng)市(shì)公司的(de)後續運營管理(lǐ)，通(tōng)過提升市(shì)值管理(lǐ)能力、優化(huà)公司治理(lǐ)結構等方式，全面提升上(shàng)市(shì)公司的(de)基本面。同時(shí)，國(guó)資也将更加注重産業(yè)協同和(hé)資源整合，通(tōng)過收購上(shàng)市(shì)公司實現(xiàn)強鏈補鏈，推動地(dì)方經濟的(de)高(gāo)質量發展。此外(wài)，随着資本市(shì)場(chǎng)的(de)不斷完善，國(guó)資在收購上(shàng)市(shì)公司時(shí)也将更加注重風(fēng)險防範，通(tōng)過多元化(huà)的(de)收購方式、嚴格的(de)盡職調查等措施，降低(dī)收購風(fēng)險。

來(lái)源：證券時(shí)報

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